Börsen unter dem Einfluss der Pandemie

Im Angesicht des weltweit historischen Wirtschaftseinbruchs weisen fast alle bedeutenden Indices für das 1. Halbjahr ein negatives Ergebnis aus – allerdings sind die Unterschiede zwischen den einzelnen Börsen gewaltig. Während der europäische EuroStoxx50-Index mit -12% deutlich zweistellig verliert, kommt der US-Aktienmarkt (gemessen am S&P500 in USD) mit geringen Verlusten in Höhe von -4% vergleichsweise glimpflich davon. Die Technologiebörse NASDAQ weist sogar eine positive Halbjahresbilanz aus.

Die spürbarste Begleiterscheinung in der Coronakrise ist die hohe Schwankungsintensität (Volatilität) der Finanzmärkte, die vor allem Anlegern mit passiven Investments Stress verursachte. Das es anders geht, zeigen aktiv gemanagte Anlagestrategien: In Krisen-Phasen wie diesen zahlen sich die langjährigen Kapitalmarkterfahrungen, das aktive Management und ein Fokus auf Nachhaltigkeit durch ein erfolgreiches Fondsmanagement für den Anleger aus. So liegen die Ergebnisse unserer Anlagestrategien per Juni 2020 oberhalb ihrer Vergleichsindices (Benchmark) und weisen dabei nur ein Drittel des Marktrisikos aus. Auf dieser Grundlage konnten wir von der Erholung der Aktienmärkte, die seit Mitte März zunächst von den „Corona-Krisengewinnern“ Technologie und Pharma ausging, profitieren. Im April setzte sich die gute Erholung fort und der Monat ging als bester der letzten 30 Jahre hervor.

Das zweite Merkmal der Coronakrise ist eine sichtbare Veränderung der ökonomischen Landschaft. Diese Krise beschleunigt den strukturellen Wandel, der sich schon in den letzten Jahren abzeichnete und bei dem die Digitalisierung eine besondere Rolle spielt. Es sind vor allem die Technologieunternehmen, die es in den vergangenen zehn Jahren geschafft haben, neue Trends in der Gesellschaft, der Medizin und der Industrie zu etablieren. So schrumpften die Gewinne im marktbreiten US-Aktienindex S&P 500 um 13%, während sie im Nasdaq hingegen um 3% anstiegen. Europa, so scheint es, hat hier den strategischen Anschluss verloren.

Als drittes Merkmal identifizieren wir die monetäre Unterstützung der Notenbanken, die im Schulterschluss mit den Staaten global Billionen Dollar, Euro und andere Währungen bereitstellen, um gegen den Wirtschaftseinbruch, Unternehmensinsolvenzen und Arbeitslosigkeit anzukämpfen. In normalen Situationen würde diese Geldschwemme womöglich zu einer Inflation und damit langfristig zu steigenden Zinsen führen. Doch danach sehen die makroökonomischen Daten nicht aus – im Gegenteil. Dank der Nullzinsen werden die sonst üblichen Kredit- und Liquiditätsengpässe in einer Rezession vermieden.

Beendet wurde das 1. Halbjahr mit dem Finanzskandal des im DAX gelisteten Zahlungsdienstleistungsunternehmen Wirecard. Die Insolvenz und vor allem wie es dazu kam, ist fatal für den Finanzplatz Deutschland, aber – davon sind wir überzeugt – kein Rückschlag für die Aktienkultur in unserem Land. Auch hier zahlt sich das aktive Management Ihrer Vermögensverwaltung aus, denn die Wirecard-Aktie war in keiner unserer vermögensverwaltenden Fonds.

(Quelle: Halbjahresbericht zur Vermögensverwaltung / Strategiedepots) Stand 06.07.2020

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